美伊戰效應發酵 中國經濟怎應變 (雷鼎鳴 )

中國今年第一季國內生產總值（GDP）的增長率，據官方公佈是5%，但我查了查國家統計局關於不變價格GDP的原始數據，發現實質增長率遠不止此，不知何故。可能將來數據修訂後，第一季增長率會調高一些。

開戰後首月 製造業增長穩

但不管如何，中國經濟在伊朗戰爭開打後的第一個月，似未受到顯著的負面影響。若把經濟細分下去，我們還可看到雖在意料之內，但仍不免有驚喜的變化。電子製造業的利潤第一季按年增長（下同）124.5%，高技術製造業利潤上升了47.4%，因人工智慧（AI）的推動，光纖製造利潤增加了336.8%，鋰電池25%。所謂的「新三樣」（鋰電池、太陽能電池、電動車）出口額也猛增61%。不過，製造業的平均增長率只是6.3%，既然上述的板塊上升得這麼多，總有另一些板塊增長不佳，甚至下降。建築業便是一例子，它的產值跌了3.8%。

這些數據合乎中國現實的常理。中國經濟正在往高新科技急速轉型，這些板塊在站穩陣腳後，理應增長率高企，但一些傳統或夕陽行業，前景卻不會亮麗。這對我們分析伊朗戰爭對中國的影響有所幫助。伊朗戰爭正在製造著一場石油危機，我們回顧上世紀70年代那場石油危機，當時出現了通脹與衰退同時存在的「滯脹」現象，現在的情況也有共通之處，但若戰爭不是持續超過一年，它對中國（及世界）的影響也許沒有70年代那麼嚴重，原因是中國的增長引擎已日漸倚靠高科技，而且中國銳意發展電力及綠色能源，石油價格上升的影響力已不及從前。

我們還可再推斷一下。中國的石油儲備據估計共可供100天左右的消耗。中國消費的石油中，約有20%要經霍爾木茲海峽，假設這海峽完全封閉，其他的石油供應又全無法調整，那麼500天後中國的石油儲備便會耗盡（100天除以20%）。500天是很長了，中國儲備世界最大，美國卻據此無厘頭地說中國不可靠，難道有戰略眼光早作準備的便等於不可靠？

當然不可說油價上升對中國毫無影響。若危機持續一段長時間，整個世界都會出事，中國不會獨免。中國過去數十年國際貿易大幅增長，其他國家經濟若是好景，中國的出口便更蓬勃，反之，其他國家形勢不妙時，中國也會蒙受不利。這種推斷不似美國某些政客的零和遊戲心態，這些人總以為別的國家搞得好便只能是佔了美國的便宜。

京不欲見美方 因伊心神亂

油價以外，伊朗戰爭正在猛烈地衝擊著美國的霸權。中國被視作美國最強大的競爭對手，會否希望美國垮下來，一蹶不振，無法維護第二次世界大戰後她所建立的國際秩序？我看不會，因為這並不符合中國利益。中國要的是經濟不斷發展，這需要貿易，貿易又需要一個穩定可預測的國際環境，並有規有矩可依。美國若是衰敗下去，但衰敗的過程是緩慢有序的，中國不會介意。不過，霸權的削弱，連對付伊朗也一籌莫展，卻有大概率觸動美國政府心靈中的一種不忿。她為求宣示自己仍是屹立不倒的霸權，用香港人的說法，會「發爛渣」，胡作非為，事事狂怒，到處攻擊，害了自己也害了世界」。已故前國務卿基辛格（Henry Kissinger）早有預言，中國的和平崛起不會容易，美國不會對自己的衰落甘之如飴，必會掙紮。也許中國見到美國焦頭爛額，還應安慰她一番，勸她不要衝動。

從另一角度看，也可知美國不會甘於放棄霸權。美國自1976年起每年都有貿易赤字，例如2025年，貨物加服務業的赤字共達9,228億美元，這意味著世界送給美國的，比美國送給世界的多出了9,228億美元。套用我的老朋友、嶺南大學前校長鄭國漢新書的名稱《萬國朝貢保美帝》，年年的貿赤等於朝貢，而美國只需開動印鈔機填補這些赤字便可。美國總統特朗普（Donald Trump）身在福中不知福，得了好處後還誤以為美國的貿赤是別人討了美國的便宜。假若美元霸權不保，別國不願接受美元，那麼這每年近萬億的「朝貢」便失去了。等特朗普明白過來，你說他會願意放棄對世界的剝削嗎？至於中國，已懂得在全球經濟一體化的各種規矩下進退自如，是現有全球化制度的得益者，並不想與美國翻枱，也不願見到美國因在伊朗問題上處於下風而心神大亂，亂搞一通。

美元武器化 威懾力料大減

伊朗賣石油給中國，願意接受人民幣，這對美元霸權是很大的威脅。人民幣作為國際交易的貨幣，比重日漸上升，據國際清算銀行（BIS）去年的估計，人民幣全球的交易量已高達每天8,170億美元，佔全球比重8.5%。若論貿易中以人民幣作支付的量、環球銀行金融電信協會（SWIFT）加上人民幣跨境支付系統（CIPS），它的比重可能已在世界排第三。這與美元仍有距離，但這並不重要。倘若美國要故伎重施，阻止別國用美元作交易，以為這便可制裁不聽話的國家，那麼這些國家隨時可大幅度轉用人民幣作為交易工具，武器化了的美元威懾力便大減。

美國侵略伊朗，除了軍事上討不了好，海峽被伊朗封鎖，美國在中東的軍事基地被悉數打爛外，也在自挖美元霸權的牆腳。世界各國，包括向美交了「保護費」的中東諸國，並不覺得自己安全，這又增加了使用人民幣及用它作儲備的誘因。中國受此戰爭的影響，有得益有損失，可能得益還要大一點。

(香港經濟日報 2026-5-1)

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